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普洱茶投資收藏市場(chǎng)交易制度的發(fā)展，大致經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)代：

2007年普洱茶第一次崩盤(pán)前，是現(xiàn)貨時(shí)代；

2010-2014年是期貨的初步發(fā)展時(shí)代；

2016年-至今是期貨的進(jìn)一步發(fā)展直至遇到瓶頸期。

(資料圖片僅供參考)

2007年普洱茶崩盤(pán)前，現(xiàn)貨投資收益的實(shí)現(xiàn)只能通過(guò)做多這一途徑，沒(méi)有做空機(jī)制，市場(chǎng)泡沫集聚而長(zhǎng)時(shí)間未予戳破，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限上升，最終市場(chǎng)經(jīng)歷了一次短暫的輝煌而崩塌。

2010-2014，期貨制度誕生，市場(chǎng)引入了做空機(jī)制，買(mǎi)多賣(mài)空的對(duì)沖交易產(chǎn)生，市場(chǎng)泡沫在期貨交易規(guī)則上被抑制，市場(chǎng)火熱期被拉長(zhǎng)。但由于市場(chǎng)基本盤(pán)過(guò)小，期貨交易低水平發(fā)育，期貨做空機(jī)制發(fā)育不完善，做空交易量和規(guī)模化不足，雖一定程度上抑制了市場(chǎng)泡沫化，但力有未逮，市場(chǎng)仍舊以崩盤(pán)收?qǐng)觥?/p>

2016年至今，是期貨交易特別是做空機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展，成體系成集團(tuán)規(guī)模化的空軍現(xiàn)身，多次在市場(chǎng)火熱上升期戳破泡沫，市場(chǎng)穩(wěn)定期和行情火熱期被進(jìn)一步拉長(zhǎng)。但發(fā)展到后期，空軍的異常強(qiáng)大和期貨制度缺乏規(guī)范，導(dǎo)致做空猶如洪水猛獸在市場(chǎng)肆意肆虐，行情在2022年陷入低迷期。

簡(jiǎn)而言之，普洱茶尤其是大益茶投資收藏市場(chǎng)經(jīng)歷的三個(gè)時(shí)期動(dòng)蕩的制度原因可簡(jiǎn)而言之為：沒(méi)有做空、做空不足、做空過(guò)頭！

制度化的原因當(dāng)然不是決定市場(chǎng)行情起伏的唯一原因，但卻是一個(gè)重要條件，是市場(chǎng)的底層邏輯和交易規(guī)則，是規(guī)矩，無(wú)規(guī)矩則不成方圓，遲早要出大亂子！

第三個(gè)時(shí)代做空過(guò)頭的開(kāi)局從鼠餅開(kāi)始，到倉(cāng)頡號(hào)開(kāi)始失控，2022年則發(fā)展到了登峰造極的程度，具體可表現(xiàn)為：無(wú)擔(dān)保全款交易使空軍肆無(wú)忌憚、大規(guī)模對(duì)單導(dǎo)致去實(shí)物化交易、無(wú)節(jié)制無(wú)限期賣(mài)空導(dǎo)致做空期限不斷拉長(zhǎng)、空軍違約無(wú)政策性保障。

做空過(guò)頭的最嚴(yán)重后果在于嚴(yán)重觸犯到了法律和威脅到了市場(chǎng)的正常發(fā)展，合法的期貨交易是在國(guó)家批準(zhǔn)和指定的集中性場(chǎng)所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約交易。而如今芳村市場(chǎng)的期貨交易則在無(wú)實(shí)物化交易和集中性場(chǎng)所交易上無(wú)限靠近與國(guó)家的法律規(guī)定，但卻不是國(guó)家批準(zhǔn)和指定的，也動(dòng)搖了芳村茶葉市場(chǎng)實(shí)物交易的批發(fā)、中轉(zhuǎn)和流通的根基，期貨交易到了不得不規(guī)范的程度。

期貨交易這類(lèi)金融衍生品在全世界都受到了嚴(yán)格的監(jiān)管，其杠桿化和風(fēng)險(xiǎn)波及效應(yīng)使得市場(chǎng)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，而中國(guó)則幾乎是對(duì)以期貨交易為代表的金融衍生品監(jiān)管最嚴(yán)格的國(guó)家，沒(méi)有之一，芳村普洱茶期貨交易不可能獨(dú)善其身。

荔灣區(qū)普法宣傳是規(guī)范信號(hào)的開(kāi)始，大益法律事務(wù)所的建立則是法律性的保證，后續(xù)肯定有更詳細(xì)的規(guī)章制度的跟進(jìn)，這一點(diǎn)毋庸置疑！

以后芳村的期貨交易

如何規(guī)范是顯而易見(jiàn)的：

期貨交易的規(guī)模和期限會(huì)被限制，無(wú)節(jié)制的賣(mài)空會(huì)被遏制，貨沒(méi)到市場(chǎng)進(jìn)行一定程度的類(lèi)期貨交易是允許的，但貨到了市場(chǎng)一段時(shí)間后還在無(wú)節(jié)制無(wú)期限的賣(mài)空就是值得警惕的問(wèn)題了；

期貨兌付不能脫離實(shí)物，一旦脫離實(shí)物，就和標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約沒(méi)什么兩樣，這就是違法犯罪行為了；

不能全款期貨交易，頂死了就是全款的百分比作為定金交易，和產(chǎn)品的買(mǎi)賣(mài)預(yù)售類(lèi)似，這一點(diǎn)還在法律可接受的范圍內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)的買(mǎi)賣(mài)合同之前市場(chǎng)的人也見(jiàn)過(guò)，大家可以參考；

違約不擔(dān)負(fù)法律責(zé)任就不要想了，無(wú)論多空，大益的法律事務(wù)所顯然是有備而來(lái)的。

芳村期貨交易的野蠻發(fā)展靠市場(chǎng)自身的修正和規(guī)范是不切實(shí)際的，而且是沒(méi)有前途的，對(duì)于市場(chǎng)的中介平臺(tái)和投資者、藏家更是損害，我們應(yīng)該樂(lè)見(jiàn)期貨交易的規(guī)范和約束。如此，下一次行情才會(huì)打開(kāi)，雖然這需要時(shí)間，絕不是一朝一夕就能辦到的，更應(yīng)該積極支持和推進(jìn)。

《大益茶期貨市場(chǎng)的演化路徑是咋樣的？未來(lái)會(huì)發(fā)展到哪個(gè)方向？》

責(zé)編：婉君

來(lái)源：大益行情網(wǎng)編輯部